Контанго и бэквордация что такое простыми словами, для чего нужны, как на них заработать

Популярным способом выручить прибыль является арбитраж, когда участник рынка по известной ему схеме покупает и продаёт фьючерс и его актив. Однако прогноз не оправдался, и к дате исполнения контракта актив вырос до 120 р. (на сумму 600 р.) и продать, как и прежде, по 100 р. При наступлении бэквордации дальние фьючерсы торгуются по цене, уступающей ближним.

У фьючерсных контрактов есть начальная и конечная дата обращения, в среднем это полгода-год. Однако основной объем торгов по контрактам происходит в последние три месяца, потому что с приближением срока экспирации цена фьючерсов приближается к стоимости базового актива. В это время ценовые скачки становятся более сильными и менее предсказуемыми, что усложняет технический анализ. Она возникает, когда фьючерсная цена товара опускается ниже ожидаемой в дату исполнения контракта спотовой цены. В этом случае фьючерсный контракт торгуется со скидкой к текущей рыночной цене. Контанго – ситуация, когда текущая спотовая цена на актив ниже расчетной цены по фьючерсу.

Таким образом, 20 апреля, при том, что срок фьючерсов истекает в мае, произошла беспрецедентная ситуация — цены на нефть впервые в истории упали до отрицательных уровней. Простой пример иллюстрирующий бэквордацию, это цены на аренду жилья в курортном городе. В разгар туристического сезона, цена на аренду жилья закономерно возрастает, а к концу сезона также закономерно падает.

• Текущая цена товаров не отражает этих издержек, но они закладываются в контракты на поставку этих активов в будущем.
• Материал будет особенно полезен для чайников, только начинающих свое обучение деятельности с производными финансовыми инструментами и не имеющими четкого представления, как торговать ими.
• Речь идёт о бэквордации фьючерса (backwardation — «запаздывание»).

Контанго, бэквордация и нефтьv

Инвестор узнает точную дату дивидендной отсечки и сумму выплат.2. Он покупает акции и продает фьючерсы на акции в пропорциональном соотношении.3. Важно, чтобы по фьючерсу было состояние минимальной бэквордации, а лучше контанго (чтобы фьючерс стоил чуть дороже акций).4.

Способы заработка на бэквордации и контанго

Бэквордация может возникать под влиянием таких факторов, как появление немедленного спроса на товар, дефицит предложения или рыночные ожидания снижения цен. Например, у трейдеров могут возникнуть опасения из-за изменений в законодательстве или плохих новостей, что повлияет на цену биткоина. Трейдеры и инвесторы соглашаются на скидку на фьючерсные контракты, поскольку ожидают, что в ближайшие три месяца цена биткоина упадет. В каждый отдельно взятый момент времени фьючерс может быть дороже, либо дешевле своей базы.

Контанго начало возникать на рынке еще с первых дней торгов с отложенной датой поставки. Такой же эффект дает потенциальный показатель инфляции — чем выше ожидание будущего роста котировок, тем большую премию захочет получить покупатель здесь и сейчас. Покупатели, рассчитывая на увеличение стоимости контракта и базы в будущем, часто готовы заплатить некоторую премию к текущим котировкам, чтобы гарантировать исполнение сделки по заявленным ценам. Они могут зарабатывать, продавая контракты по более высокой цене. Контанго снижает волатильность на рынке, так как более дорогие фьючерсы “сдерживают” спекуляции. Также это состояние позволяет снизить затраты на хранение и управление реальными активами.

Акции

У каждой компании-эмитента акций есть своя дата дивидендной отсечки (или дата закрытия реестра) — день, когда проводится расчет с акционерами. И если дата экспирации фьючерса позднее дня отсечки, то стоимость контракта будет изменена на размер так называемого дивидендного гэпа — резкого снижения цены акций. Спекулянты и краткосрочные трейдеры моугт зарабатывать на “арбитраже” бэквордации.

Считается, что чем больше времени остается до даты экспирации, тем сильнее будет выражаться дельта, так как фактор неопределенности играет важнейшую роль. Указанные определения имеют узкую специализацию и характерны только для фьючерсных секций в трейдинге. А так как подобные случаи возникают контанго и бэквордация практически ежедневно, знать их суть и понимать, что стоит за подобными явлениями, должен каждый трейдер, проводящий операции с данным видом деривативов.

Это может оказаться на руку спекулянтам, играющим на понижение. В зависимости от срока исполнения фьючерсные контракты бывают дальними и ближними. Если в одно время выпущены контракты, допустим, на пшеницу со сроком поставки 3 мес. И 6 мес., то контракт с шестимесячной экспирацией будет по отношению к трёхмесячному дальним. А трёхмесячный по отношению к шестимесячному станет называться ближним. В 2009 году календарные спреды между ближайшими контрактами расширялись до аномальных значений и возникали ситуации “диких контанго”, которые продолжались несколько месяцев.

Заработок на контанго и бэквордации: пример стратегии для акций с дивидендами

А вот на рынке драгоценных металлов бэквордации почти никогда не бывает, чаще возникает контанго. Причина в том, что золото и серебро — не портящиеся товары, а также активы-убежища, стоимость которых в кризисные периоды, как правило, повышается. В качестве примера, та же ситуация с зерном, но в этом случае рынок ожидает получение хорошего урожая зерновых и соответственно избыток его на рынке сельхозпродукции.

Но в апреле правление приняло решение перенести дату на 16 июля, а это уже после даты экспирации июньского фьючерса. Получилось, что июньский контракт стал для инвесторов более привлекательным, и в течение дня бэквордация 7,7% превратилась в 0,6%-ное контанго. И хотя сами акции Сбербанка на Московской бирже подорожали на 1,2%, зато фьючерс на них с экспирацией в июне подскочил в цене на 10%. Время «жизни» контракта (срок до момента экспирации).3.

Контанго происходит от того, что в активе нет нужды в моменте, но эта нужда ожидается в будущем. В этой ситуации потребность в активе перевешивает затраты на его хранение. Но на рынке бывают разные ситуации, и иногда бэквордация и контанго резко меняются местами.

Покупателям требуется зерно сейчас, чтобы выпекать хлеб. Но такую же цену осенью они платить не готовы, поскольку прогнозируется крупный урожай. Если в период с момента приобретения контракта до его закрытия планируется выплата доходов акционерам, то фьючерс подорожает на сумму дивидендов.

Контанго и бэквордация: что это такое и как его использовать при торговле

• Таким образом, получается, что фьючерс на поставку товара стоит дешевле, нежели текущая цена базового актива.
• Администрация сайта не несет ответственности за корректность информации в рекламных материалах.
• Если все накладные расходы ниже удобной доходности, рынок будет находиться в состоянии бэквордации.
• Контанго – это ситуация на рынке фьючерсов, при которой стоимость контракта в будущем выше текущей стоимости базового актива.

Доходности обычно колеблются ниже банковского депозита, однако, когда волатильность растет и с базовым активом происходят серьезные подвижки, и контанго и бэквордацию вполне реально использовать. Изображение ниже характеризует все возможные состояния, которые только может принимать контракт на будущую поставку. Окончательная цена принимается за постоянную величину, которая на момент экспирации должна принимать определенное значение.

Приведем пример с рынком нефти — на нем контанго и бэквордация особенно явно видны. Яркий пример контанго с пометкой «супер» — резкое удешевление нефти весной 2022 года. Такая величина спреда в несколько раз превышала полные расходы на хранение нефти, поэтому в теоретических арбитражных моделях подобное состояние рынка не должно было возникнуть. Или арбитражеры должны быстро воспользоваться этой ситуацией и вернуть рынок к равновесию. Однако, ситуация держалась на рынке несколько месяцев и повторилась чуть позже.